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货币政策在实际操作中偏宽松

2020-06-21 03:26

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示,美联储降息及提前结束缩表有利于改善全球流动性状况。预计今年全球金融风险将小幅回落,避险情绪和新兴市场金融压力缓解,股汇债市场走势逐渐平稳。

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交通银行首席经济学家连平认为,美联储降息给中国货币政策提供的空间是不是要利用,要视中国的实际情况而定。中国货币政策没有必要“亦步亦趋”,利率调整的关键是看国内需要。2018年以来,货币政策在实际操作中偏宽松,目前调整所产生的效应还正在进一步的形成和落地过程中,存贷款利率水平也在波动中下行。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,全球资本市场将迎来新一轮利好,新兴经济体资本外流及本币贬值压力有望缓和。不过,全球资产泡沫及新兴市场外债累积风险趋于上升,宽松环境下全球金融体系脆弱性将会加剧。

此外,欧央行行长德拉吉近日表示,全球经济增长放缓和贸易问题令欧洲经济前景承压,通胀预期下降,因此需要更多的刺激政策。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,在货币政策传导不畅的束缚下,降息的信号意义远大于其实际效用,因此在年内基本面失速下滑概率较低的情况下,降息并不具备太大的空间,房地产政策收紧也进一步制约了降息的空间。在北京大学国家发展研究院副院长黄益平看来,“美联储降息将对中国货币政策操作增加空间,未来货币政策调控仍以结构性改革为主。”

也有专家认为,中国未来不排除有适时降息的可能。王青表示,近期制造业pmi持续处于收缩区间,预示下半年国内经济仍有下行压力,货币政策逆周期调节需求上升。考虑到当前消费增速偏低,猪肉以外的其他主要商品价格上涨压力较小,下半年cpi大幅超过3.0%的可能性不大,后期通胀走势对货币政策不会产生明显掣肘。由此判断,下半年不排除有适时降息的可能性。

中国民生银行首席研究员温彬认为,随着全球经济增速放缓,预计欧洲央行和日本央行将跟进降息。目前,美国经济增速放缓,通胀水平持续低于美联储目标,但消费和就业状况尚可,故本次属于“预防式”降息,预计年内仍有降息1次的可能。

日本央行副行长雨宫正佳8月1日在出席会议时表示,日本央行将高度关注世界经济风险,以及各主要央行推出的货币政策对全球经济和金融市场的影响。与其他主要央行一样,日本央行将在必要时推出新的政策措施以防范风险。对日本而言,继续降低长短期利率、扩大国债等资产购买规模、加快货币发行速度等都是强化宽松政策的选项。

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8月1日,沪深两市低开后维持窄幅震荡。上证综指跌0.81%,深证成指跌0.63%,创业板指涨0.22%。

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8月1日,多个国家和地区股市出现波动。香港恒生指数跌0.76%,报27565.7点。日本和韩国股市涨跌互现,韩国首尔综合指数跌0.36%,日本日经225指数涨0.09%。

连平提示,若货币政策实际操作进一步向“松”调整,有几个因素值得关注:一是去杠杆。二是人民币汇率。进一步下调利率水平或对人民币汇率带来贬值压力,现在需要保持人民币汇率的基本稳定。三是物价。当前cpi在食品价格的推动下,呈现冲高的阶段性状态。进一步降息或带来一些影响和压力,需要适当加以关注。

中信证券固定收益首席分析师明明表示,在利率市场化和利率并轨作为年内货币政策工作重点的背景下,以利率并轨的方式引导贷款利率下行是可操作、最舒适的实质性降息方式。(记者

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